Quanto os Administradores “consomem” da receita operacional líquida – por grupos de faturamento?
Para desespero de alguns executivos chegou a hora da lista com a
relação “receita líquida x remuneração global”.... Parece que a crise não
passou nem perto da turma.
Sempre é bom lembrar que
essa compilação tem origem nas informações publicadas de forma organizada no
Anuário de Governança Corporativa das Companhias Abertas 2017-2018 da Revista
Capital Aberto (dados dos Formulários de Referência de 2016), com um universo
das 100 empresas mais negociadas na bolsa brasileira (a versão digital do
Anuário contém 150 empresas – para assinantes em www.capitalaberto.com.br).
Ou seja, informações públicas.
E que tal comparar a remuneração dos executivos da empresa onde
você investe com outras empresas de receita equivalente?
O momento é propício, afinal a mobilização para as assembleias de
2018 está começando e existe um incômodo generalizado entre os investidores, já
exposto com expressiva rejeição às propostas de verba global em importantes
assembleias de 2017.
Nesta postagem separei as empresas em 3 grandes grupos: (i) ROL
até R$ 5 bilhões, (ii) ROL entre R$ 5 e 30 bilhões e (iii) ROL acima de R$ 30
bilhões.
Os resultados são assustadores... Teve empresa que perdeu receita,
mas aumentou a verba global. Esforço para reter “talentos”? Vai ver os
executivos entraram na sala de aula do curso de gastronomia (sem nenhum tom de
crítica por favor), quando o certo seria uma aulinha de planejamento
financeiro.
(i) ROL até R$ 5
bilhões: a média desse grupo ficou em
1,54% e a “festa” envolve bancos, administradoras de shopping, empresas de
tecnologia, etc... Desculpas do tipo “teve pacote de saída”, “teve pacote de
contratação” serão ouvidas, mas terão que ser muito bem explicadas na próxima
safra de formulários de referência, amparados pelo novo Código de Governança
Corporativa (e viva a CVM !!!). Acho que vai ter muito “chilique no explique”.
Remuneração
|
Receita Líquida
|
Relação
|
||
ABC Brasil
|
100.188.920
|
1.519.558.028
|
6,59%
|
|
AES Tiete
|
7.028.486
|
1.561.348.000
|
0,45%
|
|
Aliansce
|
17.699.111
|
487.550.930
|
3,63%
|
|
Alpargatas
|
23.596.300
|
4.054.403.899
|
0,58%
|
|
Alupar
|
6.712.416
|
1.553.811.000
|
0,43%
|
|
Arezzo
|
10.144.235
|
1.239.110.901
|
0,82%
|
|
B3
|
54.065.801
|
2.320.781.000
|
2,33%
|
|
BRMalls
|
36.893.084
|
309.400.532
|
11,92%
|
|
BR Properties
|
7.972.011
|
465.681.000
|
1,71%
|
|
Bradespar
|
4.406.654
|
629.322.591
|
0,70%
|
|
Cesp
|
3.597.688
|
1.668.590.345
|
0,22%
|
|
Cia Hering
|
14.972.634
|
1.475.137.000
|
1,01%
|
|
Copasa
|
5.720.341
|
4.032.875.237
|
0,14%
|
|
CVC
|
37.028.756
|
1.063.929.000
|
3,48%
|
|
Cyrela
|
24.129.013
|
3.195.310.476
|
0,76%
|
|
Duratex
|
33.297.776
|
3.909.760.087
|
0,85%
|
|
Ecorodovias
|
26.121.563
|
2.828.996.331
|
0,92%
|
|
Estácio
|
16.241.491
|
3.184.504.815
|
0,51%
|
|
Eztec
|
11.361.002
|
572.227.000
|
1,99%
|
|
Fleury
|
9.108.000
|
2.096.113.000
|
0,43%
|
|
Gafisa
|
12.674.240
|
915.698.000
|
1,38%
|
|
Grendene
|
6.646.614
|
2.045.114.859
|
0,32%
|
|
Hypermarcas
|
50.825.179
|
3.288.747.000
|
1,55%
|
|
Iguatemi
|
18.734.150
|
668.147.000
|
2,80%
|
|
Linx
|
10.077.235
|
495.798.953
|
2,03%
|
|
Localiza
|
39.541.813
|
4.439.273.000
|
0,89%
|
|
Marcopolo
|
16.091.920
|
2.574.093.000
|
0,63%
|
|
Metal Leve
|
6.976.797
|
2.236.007.000
|
0,31%
|
|
MRV
|
21.300.895
|
4.249.049.000
|
0,50%
|
|
Multiplan
|
32.226.959
|
1.109.950.000
|
2,90%
|
|
Multiplus
|
11.241.206
|
2.199.284.000
|
0,51%
|
|
Odontoprev
|
13.557.672
|
1.365.038.649
|
0,99%
|
|
Qualicorp
|
36.902.220
|
1.964.404.000
|
1,88%
|
|
Randon
|
11.436.505
|
2.623.976.376
|
0,44%
|
|
Sanepar
|
11.233.155
|
3.477.525.301
|
0,32%
|
|
São Martinho
|
33.705.247
|
3.122.348.000
|
1,08%
|
|
Ser Educacional
|
6.807.268
|
1.125.380.000
|
0,60%
|
|
Smiles
|
10.192.294
|
1.548.109.000
|
0,66%
|
|
Taesa
|
12.954.865
|
1.391.074.000
|
0,93%
|
|
Totvs
|
30.847.473
|
2.183.784.382
|
1,41%
|
|
Tupy
|
21.401.135
|
3.255.310.000
|
0,66%
|
|
Valid
|
10.593.528
|
1.723.850.000
|
0,61%
|
|
Wiz
|
14.107.851
|
403.747.000
|
3,49%
|
|
Media
|
1,54%
|
|||
(ii) ROL entre R$ 5 e 30 bilhões: muita gente extrapolando a média de 0,24%... até incríveis 1,15%
da turma que erra a sala de aula.
Remuneração
|
Receita Líquida
|
Relação
|
||
B2W
|
14.446.339
|
8.601.310.890
|
0,17%
|
|
Banrisul
|
4.726.302
|
14.286.000.491
|
0,03%
|
|
BB Seguridade
|
6.293.094
|
5.216.976.000
|
0,12%
|
|
CCR
|
36.789.000
|
9.996.067.000
|
0,37%
|
|
Cemig
|
15.082.184
|
18.772.656.000
|
0,08%
|
|
Cielo
|
45.138.400
|
12.300.784.000
|
0,37%
|
|
Copel
|
8.264.590
|
13.101.753.000
|
0,06%
|
|
Cosan
|
30.513.098
|
7.541.793.000
|
0,40%
|
|
CPFL
|
29.000.000
|
19.112.089.000
|
0,15%
|
|
CSN
|
88.816.045
|
15.331.852.000
|
0,58%
|
|
CTEEP
|
6.579.937
|
7.789.239.919
|
0,08%
|
|
EDP
|
6.772.766
|
9.364.772.000
|
0,07%
|
|
Eletropaulo
|
13.270.827
|
11.659.899.000
|
0,11%
|
|
Embraer
|
20.360.000
|
21.435.696.271
|
0,09%
|
|
Energisa
|
1.286.267
|
11.810.695.000
|
0,01%
|
|
Engie
|
20.661.872
|
6.442.370.895
|
0,32%
|
|
Equatorial
|
20.363.120
|
7.825.601.000
|
0,26%
|
|
Fibria
|
13.476.257
|
9.614.817.000
|
0,14%
|
|
Gol
|
15.911.466
|
9.867.334.902
|
0,16%
|
|
Iochpe
|
15.824.446
|
6.816.454.000
|
0,23%
|
|
Itausa
|
12.168.769
|
13.266.000.000
|
0,09%
|
|
Klabin
|
42.733.096
|
7.090.798.000
|
0,60%
|
|
Kroton
|
60.459.577
|
5.244.718.000
|
1,15%
|
|
Light
|
22.456.089
|
9.645.237.000
|
0,23%
|
|
Lojas Americanas
|
50.024.330
|
18.103.511.714
|
0,28%
|
|
Lojas Renner
|
30.476.839
|
6.451.578.867
|
0,47%
|
|
M Dias Branco
|
20.375.189
|
5.328.070.478
|
0,38%
|
|
Magazine Luiza
|
16.828.417
|
9.508.745.000
|
0,18%
|
|
Marfrig
|
22.806.672
|
19.333.453.000
|
0,12%
|
|
Minerva
|
10.487.759
|
9.648.070.000
|
0,11%
|
|
Natura
|
40.204.400
|
7.912.664.278
|
0,51%
|
|
Oi
|
38.868.980
|
25.996.423.000
|
0,15%
|
|
Porto Seguro
|
18.557.621
|
16.247.888.000
|
0,11%
|
|
Raia Drogasil
|
39.843.150
|
11.256.565.000
|
0,35%
|
|
Sabesp
|
4.106.929
|
14.098.207.668
|
0,03%
|
|
Sul America
|
5.461.277
|
16.765.985.000
|
0,03%
|
|
Suzano
|
38.597.666
|
9.882.313.000
|
0,39%
|
|
TIM
|
21.051.605
|
15.617.413.177
|
0,13%
|
|
Usiminas
|
13.484.954
|
8.454.200.000
|
0,16%
|
|
Via Varejo
|
32.043.805
|
19.819.000.000
|
0,16%
|
|
WEG
|
39.581.000
|
9.367.008.000
|
0,42%
|
|
Media
|
0,24%
|
|||
(iii) ROL
acima de R$ 30 bilhões: nada como ser executivo
de banco... Diretores, conselheiros, todo mundo ajudando para a relação ficar
acima da média (0,12%), com aquele blábláblá “temos muitos diretores
estatutários”. E olha que as estatais jogam a média pra baixo....
Remuneração
|
Receita Líquida
|
Relação
|
||
Ambev
|
57.865.281
|
45.602.561.000
|
0,13%
|
|
Banco do Brasil
|
55.537.471
|
168.039.000.000
|
0,03%
|
|
Bradesco
|
572.000.000
|
237.368.874.000
|
0,24%
|
|
BRF
|
50.181.818
|
33.732.866.000
|
0,15%
|
|
Eletrobras
|
8.487.376
|
60.748.853.000
|
0,01%
|
|
Gerdau
|
4.580.139
|
37.651.667.000
|
0,01%
|
|
Itau Unibanco
|
313.798.000
|
74.333.853.456
|
0,42%
|
|
JBS
|
14.475.035
|
170.380.526.000
|
0,01%
|
|
Met Gerdau
|
1.376.555
|
37.651.667.000
|
0,004%
|
|
Pão de Açúcar
|
77.448.723
|
41.454.000.000
|
0,19%
|
|
Petrobras
|
18.542.968
|
282.589.000.000
|
0,01%
|
|
Santander
|
260.753.368
|
77.146.077.000
|
0,34%
|
|
Telefonica
|
60.585.121
|
42.508.458.565
|
0,14%
|
|
Ultrapar
|
51.541.800
|
77.352.955.000
|
0,07%
|
|
Vale
|
63.261.701
|
94.633.000.000
|
0,07%
|
|
Media
|
0,12%
|
|||
Por fim, nunca é demais lembrar que não se trata de uma pesquisa
acadêmica, mas somente um singelo alerta para os investidores que “esquecem” de
olhar tão importante ferramenta de incentivo ou por vezes de desalinhamento....
Afinal, toda despesa sai da receita gerada, ainda não inventaram outro jeito.
Abraços a todos,
Renato Chaves
Ótimo trabalho!
ResponderExcluirTalvez fosse legal criar uma coluna de lucro líquido também!