O tema “remuneração global
dos Administradores x EBITDA” faz mais sucesso que pacote de biscoito Globo na banca
da Rodolfo Dantas em domingo de verão, empadinhas Luiz e Trindade ou pão
francês do posto de gasolina da Arcoverde (disparado o melhor da Cidade
Maravilhosa).
Essa compilação tem origem
nas informações publicadas de forma organizada brilhantemente no Anuário de
Governança Corporativa das Companhias Abertas 2018-2019 da Revista Capital
Aberto (dados dos Formulários de Referência de 2017), com um universo das 100
empresas mais negociadas na bolsa brasileira.
Para facilitar a vida de
investidores e economizar recursos das companhias com caríssimas pesquisas
sobre remuneração, o Blog traz tabelas por grupos (até R$ 2 bilhões, entre R$ 2
e 10 bilhões e acima de R$ 10 bilhões de EBITDA)... Porém, tratei de excluir
algumas empresas da planilha por conta de EBITDAs negativos (BrMalls e Gafisa)
e não divulgação (instituições financeiras/seguradoras + Hypera = total de 13
empresas), o que reduziu a amostra para 85 empresas. Espero assim facilitar a
comparação entre empresas de tamanho “parecido”.
Vejam as tabelas (em R$) e
tirem as suas conclusões.... Aviso: cuidado na leitura, vale até ingerir um
comprimido de passiflora, pois alguns números assustam. As justificativas virão
– pagamento de bônus de retenção, exercício de opções, mudanças na estrutura
organizacional, etc.
E atenção: não se trata de
uma pesquisa acadêmica, apenas a compilação de informações públicas que deveria
funcionar como um singelo alerta para os investidores que votam de forma
burocrática a verba global nas assembleias, procurando saber tão somente a
variação da verba de um ano para o outro. Cadê o dever fiduciário minha gente?
Mas sempre é bom lembrar que cada vez mais investidores estão “esperneando”
contra esses descalabros por meio da rejeição das propostas de verba global.
·
EBITDA/LAJIDA até R$ 2 bilhões:
a lista maior, com 52 empresas, e também o grupo com mais “assanhamentos” – 17
relações acima da média do grupo (marcados com sombreamento vermelho), com
vários comprometimentos de mais de 10% do EBITDA (média do grupo de 4,02% em
2017 contra 3,57% em 2016).
2017
|
Remuneração/EBITDA 2017
|
||
AES Tiete
|
|||
EBITDA
|
830.985.000
|
||
Remuneração
|
7.028.486
|
0,85%
|
|
Aliansce
|
|||
EBITDA
|
388.839.000
|
||
Remuneração
|
18.587.720
|
4,78%
|
|
Alpargatas
|
|||
EBITDA
|
486.200.000
|
||
Remuneração
|
20.680.900
|
4,25%
|
|
Alupar
|
|||
EBITDA
|
1.170.200.000
|
||
Remuneração
|
8.442.126
|
0,72%
|
|
Arezzo
|
|||
EBITDA
|
206.265.000
|
||
Remuneração
|
12.372.153
|
6,00%
|
|
Azul
|
|||
EBITDA
|
1.162.061.000
|
||
Remuneração
|
26.380.634
|
2,27%
|
|
B2W
|
|||
EBITDA
|
580.700.000
|
||
Remuneração
|
30.078.114
|
5,18%
|
|
Cesp
|
|||
EBITDA
|
197.276.000
|
||
Remuneração
|
3.685.368
|
1,87%
|
|
Cia Hering
|
|||
EBITDA
|
260.937.000
|
||
Remuneração
|
20.182.207
|
7,73%
|
|
Copasa
|
|||
EBITDA
|
1.520.709.000
|
||
Remuneração
|
6.354.917
|
0,42%
|
|
CVC
|
|||
EBITDA
|
561.179.000
|
||
Remuneração
|
61.090.930
|
10,89%
|
|
Cyrela
|
|||
EBITDA
|
84.000.000
|
||
Remuneração
|
12.562.530
|
14,96%
|
|
Duratex
|
|||
EBITDA
|
986.788.000
|
||
Remuneração
|
23.113.741
|
2,34%
|
|
Ecorodovias
|
|||
EBITDA
|
1.630.135.000
|
||
Remuneração
|
19.254.315
|
1,18%
|
|
Equatorial
|
|||
EBITDA
|
1.791.064.000
|
||
Remuneração
|
12.706.597
|
0,71%
|
|
Estácio
|
|||
EBITDA
|
737.782.000
|
||
Remuneração
|
29.571.917
|
4,01%
|
|
Eztec
|
|||
EBITDA
|
315.920.000
|
||
Remuneração
|
11.080.226
|
3,51%
|
|
Fleury
|
|||
EBITDA
|
618.689.000
|
||
Remuneração
|
20.872.000
|
3,37%
|
|
Gol
|
|||
EBITDA
|
1.495.180.674
|
||
Remuneração
|
18.890.565
|
1,26%
|
|
Grendene
|
|||
EBITDA
|
526.229.000
|
||
Remuneração
|
7.267.445
|
1,38%
|
|
Hermes Pardini
|
|||
EBITDA
|
234.735.000
|
||
Remuneração
|
26.559.136
|
11,31%
|
|
Iguatemi
|
|||
EBITDA
|
540.558.000
|
||
Remuneração
|
24.682.551
|
4,57%
|
|
Iochpe
|
|||
EBITDA
|
798.553.000
|
||
Remuneração
|
14.761.179
|
1,85%
|
|
Light
|
|||
EBITDA
|
1.694.000.000
|
||
Remuneração
|
3.412.203
|
0,20%
|
|
Linx
|
|||
EBITDA
|
144.351.000
|
||
Remuneração
|
25.322.657
|
17,54%
|
|
Localiza
|
|||
EBITDA
|
1.314.200.000
|
||
Remuneração
|
42.714.727
|
3,25%
|
|
Lojas Renner
|
|||
EBITDA
|
1.475.829.000
|
||
Remuneração
|
40.587.386
|
2,75%
|
|
M Dias Branco
|
|||
EBITDA
|
966.325.076
|
||
Remuneração
|
21.273.643
|
2,20%
|
|
Magazine Luiza
|
|||
EBITDA
|
1.030.753.000
|
||
Remuneração
|
19.329.333
|
1,88%
|
|
Marcopolo
|
|||
EBITDA
|
119.685.000
|
||
Remuneração
|
13.564.516
|
11,33%
|
|
Marfrig
|
|||
EBITDA
|
1.575.966.000
|
||
Remuneração
|
21.846.222
|
1,39%
|
|
Minerva
|
|||
EBITDA
|
1.265.800.000
|
||
Remuneração
|
15.233.481
|
1,20%
|
|
Movida
|
|||
EBITDA
|
326.300.000
|
||
Remuneração
|
9.116.986
|
2,79%
|
|
MRV
|
|||
EBITDA
|
891.603.000
|
||
Remuneração
|
23.856.247
|
2,68%
|
|
Multiplan
|
|||
EBITDA
|
818.053.000
|
||
Remuneração
|
50.570.193
|
6,18%
|
|
Multiplus
|
|||
EBITDA
|
610.410.000
|
||
Remuneração
|
9.661.368
|
1,58%
|
|
Natura
|
|||
EBITDA
|
1.742.000.000
|
||
Remuneração
|
63.252.700
|
3,63%
|
|
Odontoprev
|
|||
EBITDA
|
592.054.000
|
||
Remuneração
|
16.366.375
|
2,76%
|
|
Qualicorp
|
|||
EBITDA
|
836.900.000
|
||
Remuneração
|
17.261.285
|
2,06%
|
|
Raia Drogasil
|
|||
EBITDA
|
1.130.498.000
|
||
Remuneração
|
45.867.809
|
4,06%
|
|
Randon
|
|||
EBITDA
|
308.228.000
|
||
Remuneração
|
12.754.746
|
4,14%
|
|
São Martinho
|
|||
EBITDA
|
1.444.377.000
|
||
Remuneração
|
33.705.247
|
2,33%
|
|
Ser Educacional
|
|||
EBITDA
|
321.125.000
|
||
Remuneração
|
8.728.340
|
2,72%
|
|
SLC Agricola
|
|||
EBITDA
|
684.959.000
|
||
Remuneração
|
10.933.885
|
1,60%
|
|
Smiles
|
|||
EBITDA
|
308.746.000
|
||
Remuneração
|
7.828.428
|
2,54%
|
|
Taesa
|
|||
EBITDA
|
930.186.000
|
||
Remuneração
|
16.056.035
|
1,73%
|
|
Totvs
|
|||
EBITDA
|
294.562.000
|
||
Remuneração
|
19.591.411
|
6,65%
|
|
Tupy
|
|||
EBITDA
|
39.105.000
|
||
Remuneração
|
15.193.649
|
3,46%
|
|
Valid
|
|||
EBITDA
|
206.600.000
|
||
Remuneração
|
11.665.664
|
5,65%
|
|
Via Varejo
|
|||
EBITDA
|
1.361.000.000
|
||
Remuneração
|
42.156.871
|
3,10%
|
|
WEG
|
|||
EBITDA
|
1.466.287.000
|
||
Remuneração
|
55.778.000
|
3,80%
|
|
Wiz
|
|||
EBITDA
|
268.037.000
|
||
Remuneração
|
22.403.217
|
8,36%
|
|
Média
|
4,02%
|
·
EBITDA/LAJIDA entre R$ 2 e 10 bilhões: lista com 27 empresas, 10
relações acima da média do grupo (1,05% em 2017 contra 0,73% em 2016). Pânico
no supermercado, e não é o aniversário do Guanabara !!! 4% de comprometimento é
de assustar até o mais dócil investidor.
2017
|
Remuneração/EBITDA 2017
|
||
BRF
|
|||
EBITDA
|
2.654.400.000
|
||
Remuneração
|
56.192.220
|
2,12%
|
|
CCR
|
|||
EBITDA
|
5.066.900.000
|
||
Remuneração
|
52.412.000
|
1,03%
|
|
Cemig
|
|||
EBITDA
|
3.492.000.000
|
||
Remuneração
|
18.072.973
|
0,52%
|
|
Cielo
|
|||
EBITDA
|
5.277.900.000
|
||
Remuneração
|
51.616.321
|
0,98%
|
|
Copel
|
|||
EBITDA
|
2.872.980.000
|
||
Remuneração
|
10.721.850
|
0,37%
|
|
Cosan
|
|||
EBITDA
|
2.465.300.000
|
||
Remuneração
|
24.588.866
|
1,00%
|
|
CPFL
|
|||
EBITDA
|
4.863.856.000
|
||
Remuneração
|
73.670.000
|
1,51%
|
|
CSN
|
|||
EBITDA
|
4.644.447.000
|
||
Remuneração
|
39.831.918
|
0,86%
|
|
CTEEP
|
|||
EBITDA
|
2.059.475.000
|
||
Remuneração
|
8.270.939
|
0,40%
|
|
EDP
|
|||
EBITDA
|
2.170.302.000
|
||
Remuneração
|
6.600.993
|
0,30%
|
|
Eletrobras
|
|||
EBITDA
|
6.744.000.000
|
||
Remuneração
|
8.985.180
|
0,13%
|
|
Embraer
|
|||
EBITDA
|
2.068.200.000
|
||
Remuneração
|
43.302.000
|
2,09%
|
|
Energisa
|
|||
EBITDA
|
2.052.600.000
|
||
Remuneração
|
4.403.405
|
0,21%
|
|
Engie
|
|||
EBITDA
|
3.500.000.000
|
||
Remuneração
|
22.261.107
|
0,64%
|
|
Fibria
|
|||
EBITDA
|
4.523.131.000
|
||
Remuneração
|
30.027.799
|
0,66%
|
|
Gerdau
|
|||
EBITDA
|
3.192.000.000
|
||
Remuneração
|
3.570.003
|
0,11%
|
|
Klabin
|
|||
EBITDA
|
3.492.539.000
|
||
Remuneração
|
55.978.044
|
1,60%
|
|
Kroton
|
|||
EBITDA
|
2.256.300.000
|
||
Remuneração
|
48.466.322
|
2,15%
|
|
Lojas Americanas
|
|||
EBITDA
|
2.681.685.000
|
||
Remuneração
|
56.530.951
|
2,11%
|
|
Met Gerdau
|
|||
EBITDA
|
3.185.000.000
|
||
Remuneração
|
2.335.837
|
0,07%
|
|
Oi
|
|||
EBITDA
|
2.748.000.000
|
||
Remuneração
|
49.688.331
|
1,81%
|
|
Pão de Açúcar
|
|||
EBITDA
|
2.341.000.000
|
||
Remuneração
|
93.710.886
|
4,00%
|
|
Rumo
|
|||
EBITDA
|
2.757.000.000
|
||
Remuneração
|
33.816.342
|
1,23%
|
|
Sabesp
|
|||
EBITDA
|
5.269.300.000
|
||
Remuneração
|
4.368.836
|
0,08%
|
|
TIM
|
|||
EBITDA
|
5.947.023.000
|
||
Remuneração
|
30.223.612
|
0,51%
|
|
Ultrapar
|
|||
EBITDA
|
4.063.500.000
|
||
Remuneração
|
50.306.500
|
1,24%
|
|
Usiminas
|
|||
EBITDA
|
2.055.721.000
|
||
Remuneração
|
12.549.716
|
0,61%
|
|
Média
|
1,05%
|
·
EBITDA/LAJIDA acima de R$ 10 bilhões: lista com apenas 6
empresas, sendo três delas com relações acima da média (0,25% em 2017 contra
0,20% de média em 2016). Vale frisar que a média desse grupo foi influenciada
pela remuneração “acanhada” da estatal de petróleo (relação de apenas 0,02%).
Ambev
|
|||
EBITDA
|
16.535.520.000
|
||
Remuneração
|
72.274.687
|
0,44%
|
|
Braskem
|
|||
EBITDA
|
12.296.795.000
|
||
Remuneração
|
46.869.303
|
0,38%
|
|
JBS
|
|||
EBITDA
|
13.415.900.000
|
||
Remuneração
|
22.954.295
|
0,17%
|
|
Petrobras
|
|||
EBITDA
|
80.251.000.000
|
||
Remuneração
|
17.709.509
|
0,02%
|
|
Telefonica
|
|||
EBITDA
|
14.485.900.000
|
||
Remuneração
|
13.861.954
|
0,10%
|
|
Vale
|
|||
EBITDA
|
45.377.000.000
|
||
Remuneração
|
168.113.250
|
0,37%
|
|
Média
|
0,25%
|
Por fim, quem quiser comparar com os números de 2016
peço dar uma olhada nas postagens do Blog dos dias 27/10/2017 (https://www.blogdagovernanca.com/2017/10/quanto-administracao-consome-do.html)
e 4/11/2017 (https://www.blogdagovernanca.com/2017/11/quanto-administracao-consome-do.html).
Abraços a todos,
Renato Chaves
