Conselho de Administração com participação nos lucros/bônus é uma boa prática?

Praticado por 14% das empresas do Ibovespa (12 entre as 84 empresas que compõem o índice – ref. 2024 com item 8.2 dos formulários de referência publicados em 2025), o pagamento de participação nos lucros/bônus/outros valores variáveis para conselheiros de administração é um tema controverso. Parece razoável ter mais de 80% da remuneração de um Conselho vinculada ao lucro ou outros valores variáveis?

Afinal, quais as métricas serão usadas tornar o conselho elegível a receber uma parcela dos resultados? Quem analisa o cumprimento de metas e autoriza o pagamento, o próprio Conselho? E essa distribuição é igualitária, ou os conselheiros ligados ao grupo de controle recebem mais? Seria uma forma criativa de distribuição disfarçada de lucros?

O que chama bastante a atenção é que em alguns casos os valores pagos representam mais de 50% do valor total pago aos conselheiros, ou seja, valores bem superiores aos valores pagos na forma de pró-labore.

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO	PRO LABORE	PART RESULTADO/BONUS/outros valores variáveis	REMUNEAÇÃO TOTAL do CAdm	bonus x remuneração total
BRADESCO	27.007.200,00	26.782.800,00	54.580.812,00	49%
BRAVA	3.339.504,00	9.830.000,00	18.350.892,00	54%
DIRECIONAL	1.870.000,00	872.499,67	2.742.499,67	32%
ENGIE BRASIL	6.148.403,67	82.905,58	6.546.122,54	1%
GRUPO NATURA	5.036.557,00	52.624,00	14.719.064,00	0,36%
HAPVIDA	19.293.375,00	24.865.286,38	60.441.848,42	41%
IGUATEMI S.A	3.659.966,00	3.563.292,00	11.243.166,00	32%
MINERVA	4.200.000,00	639.058,07	9.784.303,49	7%
PORTO SEGURO	2.657.859,84	16.426.856,44	20.167.619,28	81%
RAIZEN	50.754.353,59	19.565.672,47	70.320.026,06	28%
REDE D OR	23.696.920,00	30.553.647,00	54.255.030,00	56%
WEG	2.038.734,00	7.224.533,00	10.510.166,00	69%

 

Vamos lá, o objetivo desse amplo levantamento sobre remuneração e práticas ESG não é esmiuçar a remuneração de cada empresa, pois não teria “braço” para fazer sozinho essa análise, mas sim permitir que investidores identifiquem eventuais discrepâncias nas empresas onde investem ao compará-las com outras de porte semelhante e possam atuar para que eventuais desvios sejam corrigidos.

Abraços fraternos,

Renato Chaves