Quanto a Administração “consome” do EBITDA/LAJIDA?


O tema “remuneração global dos Administradores x EBITDA” faz mais sucesso que pacote de biscoito Globo na banca da Rodolfo Dantas em domingo de verão, empadinhas Luiz e Trindade ou pão francês do posto de gasolina da Arcoverde (disparado o melhor da Cidade Maravilhosa).

Essa compilação tem origem nas informações publicadas de forma organizada brilhantemente no Anuário de Governança Corporativa das Companhias Abertas 2018-2019 da Revista Capital Aberto (dados dos Formulários de Referência de 2017), com um universo das 100 empresas mais negociadas na bolsa brasileira.

Para facilitar a vida de investidores e economizar recursos das companhias com caríssimas pesquisas sobre remuneração, o Blog traz tabelas por grupos (até R$ 2 bilhões, entre R$ 2 e 10 bilhões e acima de R$ 10 bilhões de EBITDA)... Porém, tratei de excluir algumas empresas da planilha por conta de EBITDAs negativos (BrMalls e Gafisa) e não divulgação (instituições financeiras/seguradoras + Hypera = total de 13 empresas), o que reduziu a amostra para 85 empresas. Espero assim facilitar a comparação entre empresas de tamanho “parecido”.

Vejam as tabelas (em R$) e tirem as suas conclusões.... Aviso: cuidado na leitura, vale até ingerir um comprimido de passiflora, pois alguns números assustam. As justificativas virão – pagamento de bônus de retenção, exercício de opções, mudanças na estrutura organizacional, etc.

E atenção: não se trata de uma pesquisa acadêmica, apenas a compilação de informações públicas que deveria funcionar como um singelo alerta para os investidores que votam de forma burocrática a verba global nas assembleias, procurando saber tão somente a variação da verba de um ano para o outro. Cadê o dever fiduciário minha gente? Mas sempre é bom lembrar que cada vez mais investidores estão “esperneando” contra esses descalabros por meio da rejeição das propostas de verba global.

·        EBITDA/LAJIDA até R$ 2 bilhões: a lista maior, com 52 empresas, e também o grupo com mais “assanhamentos” – 17 relações acima da média do grupo (marcados com sombreamento vermelho), com vários comprometimentos de mais de 10% do EBITDA (média do grupo de 4,02% em 2017 contra 3,57% em 2016).



2017
Remuneração/EBITDA 2017
AES Tiete


EBITDA
830.985.000

Remuneração
7.028.486
0,85%
Aliansce


EBITDA
388.839.000

Remuneração
18.587.720
4,78%
Alpargatas


EBITDA
486.200.000

Remuneração
20.680.900
4,25%
Alupar


EBITDA
1.170.200.000

Remuneração
8.442.126
0,72%
Arezzo


EBITDA
206.265.000

Remuneração
12.372.153
6,00%
Azul


EBITDA
1.162.061.000

Remuneração
26.380.634
2,27%
B2W


EBITDA
580.700.000

Remuneração
30.078.114
5,18%
Cesp


EBITDA
197.276.000

Remuneração
3.685.368
1,87%
Cia Hering


EBITDA
260.937.000

Remuneração
20.182.207
7,73%
Copasa


EBITDA
1.520.709.000

Remuneração
6.354.917
0,42%
CVC


EBITDA
561.179.000

Remuneração
61.090.930
10,89%
Cyrela


EBITDA
84.000.000

Remuneração
12.562.530
14,96%
Duratex


EBITDA
986.788.000

Remuneração
23.113.741
2,34%
Ecorodovias


EBITDA
1.630.135.000

Remuneração
19.254.315
1,18%
Equatorial


EBITDA
1.791.064.000

Remuneração
12.706.597
0,71%
Estácio


EBITDA
737.782.000

Remuneração
29.571.917
4,01%
Eztec


EBITDA
315.920.000

Remuneração
11.080.226
3,51%
Fleury


EBITDA
618.689.000

Remuneração
20.872.000
3,37%
Gol


EBITDA
1.495.180.674

Remuneração
18.890.565
1,26%
Grendene


EBITDA
526.229.000

Remuneração
7.267.445
1,38%
Hermes Pardini


EBITDA
234.735.000

Remuneração
26.559.136
11,31%
Iguatemi


EBITDA
540.558.000

Remuneração
24.682.551
4,57%
Iochpe


EBITDA
798.553.000

Remuneração
14.761.179
1,85%
Light


EBITDA
1.694.000.000

Remuneração
3.412.203
0,20%
Linx


EBITDA
144.351.000

Remuneração
25.322.657
17,54%
Localiza


EBITDA
1.314.200.000

Remuneração
42.714.727
3,25%
Lojas Renner


EBITDA
1.475.829.000

Remuneração
40.587.386
2,75%
M Dias Branco


EBITDA
966.325.076

Remuneração
21.273.643
2,20%
Magazine Luiza


EBITDA
1.030.753.000

Remuneração
19.329.333
1,88%
Marcopolo


EBITDA
119.685.000

Remuneração
13.564.516
11,33%
Marfrig


EBITDA
1.575.966.000

Remuneração
21.846.222
1,39%
Minerva


EBITDA
1.265.800.000

Remuneração
15.233.481
1,20%
Movida


EBITDA
326.300.000

Remuneração
9.116.986
2,79%
MRV


EBITDA
891.603.000

Remuneração
23.856.247
2,68%
Multiplan


EBITDA
818.053.000

Remuneração
50.570.193
6,18%
Multiplus


EBITDA
610.410.000

Remuneração
9.661.368
1,58%
Natura


EBITDA
1.742.000.000

Remuneração
63.252.700
3,63%
Odontoprev


EBITDA
592.054.000

Remuneração
16.366.375
2,76%
Qualicorp


EBITDA
836.900.000

Remuneração
17.261.285
2,06%
Raia Drogasil


EBITDA
1.130.498.000

Remuneração
45.867.809
4,06%
Randon


EBITDA
308.228.000

Remuneração
12.754.746
4,14%
São Martinho


EBITDA
1.444.377.000

Remuneração
33.705.247
2,33%
Ser Educacional


EBITDA
321.125.000

Remuneração
8.728.340
2,72%
SLC Agricola


EBITDA
684.959.000

Remuneração
10.933.885
1,60%
Smiles


EBITDA
308.746.000

Remuneração
7.828.428
2,54%
Taesa


EBITDA
930.186.000

Remuneração
16.056.035
1,73%
Totvs


EBITDA
294.562.000

Remuneração
19.591.411
6,65%
Tupy


EBITDA
39.105.000

Remuneração
15.193.649
3,46%
Valid


EBITDA
206.600.000

Remuneração
11.665.664
5,65%
Via Varejo


EBITDA
1.361.000.000

Remuneração
42.156.871
3,10%
WEG


EBITDA
1.466.287.000

Remuneração
55.778.000
3,80%
Wiz


EBITDA
268.037.000

Remuneração
22.403.217
8,36%
Média
4,02%


·         EBITDA/LAJIDA entre R$ 2 e 10 bilhões: lista com 27 empresas, 10 relações acima da média do grupo (1,05% em 2017 contra 0,73% em 2016). Pânico no supermercado, e não é o aniversário do Guanabara !!! 4% de comprometimento é de assustar até o mais dócil investidor.



2017
Remuneração/EBITDA 2017
BRF


EBITDA
2.654.400.000

Remuneração
56.192.220
2,12%
CCR


EBITDA
5.066.900.000

Remuneração
52.412.000
1,03%
Cemig


EBITDA
3.492.000.000

Remuneração
18.072.973
0,52%
Cielo


EBITDA
5.277.900.000

Remuneração
51.616.321
0,98%
Copel


EBITDA
2.872.980.000

Remuneração
10.721.850
0,37%
Cosan


EBITDA
2.465.300.000

Remuneração
24.588.866
1,00%
CPFL


EBITDA
4.863.856.000

Remuneração
73.670.000
1,51%
CSN


EBITDA
4.644.447.000

Remuneração
39.831.918
0,86%
CTEEP


EBITDA
2.059.475.000

Remuneração
8.270.939
0,40%
EDP


EBITDA
2.170.302.000

Remuneração
6.600.993
0,30%
Eletrobras


EBITDA
6.744.000.000

Remuneração
8.985.180
0,13%
Embraer


EBITDA
2.068.200.000

Remuneração
43.302.000
2,09%
Energisa


EBITDA
2.052.600.000

Remuneração
4.403.405
0,21%
Engie


EBITDA
3.500.000.000

Remuneração
22.261.107
0,64%
Fibria


EBITDA
4.523.131.000

Remuneração
30.027.799
0,66%
Gerdau


EBITDA
3.192.000.000

Remuneração
3.570.003
0,11%
Klabin


EBITDA
3.492.539.000

Remuneração
55.978.044
1,60%
Kroton


EBITDA
2.256.300.000

Remuneração
48.466.322
2,15%
Lojas Americanas


EBITDA
2.681.685.000

Remuneração
56.530.951
2,11%
Met Gerdau


EBITDA
3.185.000.000

Remuneração
2.335.837
0,07%
Oi


EBITDA
2.748.000.000

Remuneração
49.688.331
1,81%
Pão de Açúcar


EBITDA
2.341.000.000

Remuneração
93.710.886
4,00%
Rumo


EBITDA
2.757.000.000

Remuneração
33.816.342
1,23%
Sabesp


EBITDA
5.269.300.000

Remuneração
4.368.836
0,08%
TIM


EBITDA
5.947.023.000

Remuneração
30.223.612
0,51%
Ultrapar


EBITDA
4.063.500.000

Remuneração
50.306.500
1,24%
Usiminas


EBITDA
2.055.721.000

Remuneração
12.549.716
0,61%
Média
1,05%


·        EBITDA/LAJIDA acima de R$ 10 bilhões: lista com apenas 6 empresas, sendo três delas com relações acima da média (0,25% em 2017 contra 0,20% de média em 2016). Vale frisar que a média desse grupo foi influenciada pela remuneração “acanhada” da estatal de petróleo (relação de apenas 0,02%).

Ambev


EBITDA
16.535.520.000

Remuneração
72.274.687
0,44%
Braskem


EBITDA
12.296.795.000

Remuneração
46.869.303
0,38%
JBS


EBITDA
13.415.900.000

Remuneração
22.954.295
0,17%
Petrobras


EBITDA
80.251.000.000

Remuneração
17.709.509
0,02%
Telefonica


EBITDA
14.485.900.000

Remuneração
13.861.954
0,10%
Vale


EBITDA
45.377.000.000

Remuneração
168.113.250
0,37%
Média
0,25%

Por fim, quem quiser comparar com os números de 2016 peço dar uma olhada nas postagens do Blog dos dias 27/10/2017 (https://www.blogdagovernanca.com/2017/10/quanto-administracao-consome-do.html) e 4/11/2017 (https://www.blogdagovernanca.com/2017/11/quanto-administracao-consome-do.html).

Abraços a todos,
Renato Chaves

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