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Caro visitante,
A proposta do Blog da Governança é estimular o livre debate em torno de tópicos atuais relacionados com o tema Governança Corporativa.
Fiel ao compromisso com a transparência, o espaço pretende também funcionar como um fórum de estímulo ao ativismo societário (ou ativismo participativo), com foco na regulação para as empresas de capital aberto.

20 de outubro de 2018

Quanto a Administração “consome” do EBITDA/LAJIDA?


O tema “remuneração global dos Administradores x EBITDA” faz mais sucesso que pacote de biscoito Globo na banca da Rodolfo Dantas em domingo de verão, empadinhas Luiz e Trindade ou pão francês do posto de gasolina da Arcoverde (disparado o melhor da Cidade Maravilhosa).

Essa compilação tem origem nas informações publicadas de forma organizada brilhantemente no Anuário de Governança Corporativa das Companhias Abertas 2018-2019 da Revista Capital Aberto (dados dos Formulários de Referência de 2017), com um universo das 100 empresas mais negociadas na bolsa brasileira.

Para facilitar a vida de investidores e economizar recursos das companhias com caríssimas pesquisas sobre remuneração, o Blog traz tabelas por grupos (até R$ 2 bilhões, entre R$ 2 e 10 bilhões e acima de R$ 10 bilhões de EBITDA)... Porém, tratei de excluir algumas empresas da planilha por conta de EBITDAs negativos (BrMalls e Gafisa) e não divulgação (instituições financeiras/seguradoras + Hypera = total de 13 empresas), o que reduziu a amostra para 85 empresas. Espero assim facilitar a comparação entre empresas de tamanho “parecido”.

Vejam as tabelas (em R$) e tirem as suas conclusões.... Aviso: cuidado na leitura, vale até ingerir um comprimido de passiflora, pois alguns números assustam. As justificativas virão – pagamento de bônus de retenção, exercício de opções, mudanças na estrutura organizacional, etc.

E atenção: não se trata de uma pesquisa acadêmica, apenas a compilação de informações públicas que deveria funcionar como um singelo alerta para os investidores que votam de forma burocrática a verba global nas assembleias, procurando saber tão somente a variação da verba de um ano para o outro. Cadê o dever fiduciário minha gente? Mas sempre é bom lembrar que cada vez mais investidores estão “esperneando” contra esses descalabros por meio da rejeição das propostas de verba global.

·        EBITDA/LAJIDA até R$ 2 bilhões: a lista maior, com 52 empresas, e também o grupo com mais “assanhamentos” – 17 relações acima da média do grupo (marcados com sombreamento vermelho), com vários comprometimentos de mais de 10% do EBITDA (média do grupo de 4,02% em 2017 contra 3,57% em 2016).



2017
Remuneração/EBITDA 2017
AES Tiete


EBITDA
830.985.000

Remuneração
7.028.486
0,85%
Aliansce


EBITDA
388.839.000

Remuneração
18.587.720
4,78%
Alpargatas


EBITDA
486.200.000

Remuneração
20.680.900
4,25%
Alupar


EBITDA
1.170.200.000

Remuneração
8.442.126
0,72%
Arezzo


EBITDA
206.265.000

Remuneração
12.372.153
6,00%
Azul


EBITDA
1.162.061.000

Remuneração
26.380.634
2,27%
B2W


EBITDA
580.700.000

Remuneração
30.078.114
5,18%
Cesp


EBITDA
197.276.000

Remuneração
3.685.368
1,87%
Cia Hering


EBITDA
260.937.000

Remuneração
20.182.207
7,73%
Copasa


EBITDA
1.520.709.000

Remuneração
6.354.917
0,42%
CVC


EBITDA
561.179.000

Remuneração
61.090.930
10,89%
Cyrela


EBITDA
84.000.000

Remuneração
12.562.530
14,96%
Duratex


EBITDA
986.788.000

Remuneração
23.113.741
2,34%
Ecorodovias


EBITDA
1.630.135.000

Remuneração
19.254.315
1,18%
Equatorial


EBITDA
1.791.064.000

Remuneração
12.706.597
0,71%
Estácio


EBITDA
737.782.000

Remuneração
29.571.917
4,01%
Eztec


EBITDA
315.920.000

Remuneração
11.080.226
3,51%
Fleury


EBITDA
618.689.000

Remuneração
20.872.000
3,37%
Gol


EBITDA
1.495.180.674

Remuneração
18.890.565
1,26%
Grendene


EBITDA
526.229.000

Remuneração
7.267.445
1,38%
Hermes Pardini


EBITDA
234.735.000

Remuneração
26.559.136
11,31%
Iguatemi


EBITDA
540.558.000

Remuneração
24.682.551
4,57%
Iochpe


EBITDA
798.553.000

Remuneração
14.761.179
1,85%
Light


EBITDA
1.694.000.000

Remuneração
3.412.203
0,20%
Linx


EBITDA
144.351.000

Remuneração
25.322.657
17,54%
Localiza


EBITDA
1.314.200.000

Remuneração
42.714.727
3,25%
Lojas Renner


EBITDA
1.475.829.000

Remuneração
40.587.386
2,75%
M Dias Branco


EBITDA
966.325.076

Remuneração
21.273.643
2,20%
Magazine Luiza


EBITDA
1.030.753.000

Remuneração
19.329.333
1,88%
Marcopolo


EBITDA
119.685.000

Remuneração
13.564.516
11,33%
Marfrig


EBITDA
1.575.966.000

Remuneração
21.846.222
1,39%
Minerva


EBITDA
1.265.800.000

Remuneração
15.233.481
1,20%
Movida


EBITDA
326.300.000

Remuneração
9.116.986
2,79%
MRV


EBITDA
891.603.000

Remuneração
23.856.247
2,68%
Multiplan


EBITDA
818.053.000

Remuneração
50.570.193
6,18%
Multiplus


EBITDA
610.410.000

Remuneração
9.661.368
1,58%
Natura


EBITDA
1.742.000.000

Remuneração
63.252.700
3,63%
Odontoprev


EBITDA
592.054.000

Remuneração
16.366.375
2,76%
Qualicorp


EBITDA
836.900.000

Remuneração
17.261.285
2,06%
Raia Drogasil


EBITDA
1.130.498.000

Remuneração
45.867.809
4,06%
Randon


EBITDA
308.228.000

Remuneração
12.754.746
4,14%
São Martinho


EBITDA
1.444.377.000

Remuneração
33.705.247
2,33%
Ser Educacional


EBITDA
321.125.000

Remuneração
8.728.340
2,72%
SLC Agricola


EBITDA
684.959.000

Remuneração
10.933.885
1,60%
Smiles


EBITDA
308.746.000

Remuneração
7.828.428
2,54%
Taesa


EBITDA
930.186.000

Remuneração
16.056.035
1,73%
Totvs


EBITDA
294.562.000

Remuneração
19.591.411
6,65%
Tupy


EBITDA
39.105.000

Remuneração
15.193.649
3,46%
Valid


EBITDA
206.600.000

Remuneração
11.665.664
5,65%
Via Varejo


EBITDA
1.361.000.000

Remuneração
42.156.871
3,10%
WEG


EBITDA
1.466.287.000

Remuneração
55.778.000
3,80%
Wiz


EBITDA
268.037.000

Remuneração
22.403.217
8,36%
Média
4,02%


·         EBITDA/LAJIDA entre R$ 2 e 10 bilhões: lista com 27 empresas, 10 relações acima da média do grupo (1,05% em 2017 contra 0,73% em 2016). Pânico no supermercado, e não é o aniversário do Guanabara !!! 4% de comprometimento é de assustar até o mais dócil investidor.



2017
Remuneração/EBITDA 2017
BRF


EBITDA
2.654.400.000

Remuneração
56.192.220
2,12%
CCR


EBITDA
5.066.900.000

Remuneração
52.412.000
1,03%
Cemig


EBITDA
3.492.000.000

Remuneração
18.072.973
0,52%
Cielo


EBITDA
5.277.900.000

Remuneração
51.616.321
0,98%
Copel


EBITDA
2.872.980.000

Remuneração
10.721.850
0,37%
Cosan


EBITDA
2.465.300.000

Remuneração
24.588.866
1,00%
CPFL


EBITDA
4.863.856.000

Remuneração
73.670.000
1,51%
CSN


EBITDA
4.644.447.000

Remuneração
39.831.918
0,86%
CTEEP


EBITDA
2.059.475.000

Remuneração
8.270.939
0,40%
EDP


EBITDA
2.170.302.000

Remuneração
6.600.993
0,30%
Eletrobras


EBITDA
6.744.000.000

Remuneração
8.985.180
0,13%
Embraer


EBITDA
2.068.200.000

Remuneração
43.302.000
2,09%
Energisa


EBITDA
2.052.600.000

Remuneração
4.403.405
0,21%
Engie


EBITDA
3.500.000.000

Remuneração
22.261.107
0,64%
Fibria


EBITDA
4.523.131.000

Remuneração
30.027.799
0,66%
Gerdau


EBITDA
3.192.000.000

Remuneração
3.570.003
0,11%
Klabin


EBITDA
3.492.539.000

Remuneração
55.978.044
1,60%
Kroton


EBITDA
2.256.300.000

Remuneração
48.466.322
2,15%
Lojas Americanas


EBITDA
2.681.685.000

Remuneração
56.530.951
2,11%
Met Gerdau


EBITDA
3.185.000.000

Remuneração
2.335.837
0,07%
Oi


EBITDA
2.748.000.000

Remuneração
49.688.331
1,81%
Pão de Açúcar


EBITDA
2.341.000.000

Remuneração
93.710.886
4,00%
Rumo


EBITDA
2.757.000.000

Remuneração
33.816.342
1,23%
Sabesp


EBITDA
5.269.300.000

Remuneração
4.368.836
0,08%
TIM


EBITDA
5.947.023.000

Remuneração
30.223.612
0,51%
Ultrapar


EBITDA
4.063.500.000

Remuneração
50.306.500
1,24%
Usiminas


EBITDA
2.055.721.000

Remuneração
12.549.716
0,61%
Média
1,05%


·        EBITDA/LAJIDA acima de R$ 10 bilhões: lista com apenas 6 empresas, sendo três delas com relações acima da média (0,25% em 2017 contra 0,20% de média em 2016). Vale frisar que a média desse grupo foi influenciada pela remuneração “acanhada” da estatal de petróleo (relação de apenas 0,02%).

Ambev


EBITDA
16.535.520.000

Remuneração
72.274.687
0,44%
Braskem


EBITDA
12.296.795.000

Remuneração
46.869.303
0,38%
JBS


EBITDA
13.415.900.000

Remuneração
22.954.295
0,17%
Petrobras


EBITDA
80.251.000.000

Remuneração
17.709.509
0,02%
Telefonica


EBITDA
14.485.900.000

Remuneração
13.861.954
0,10%
Vale


EBITDA
45.377.000.000

Remuneração
168.113.250
0,37%
Média
0,25%

Por fim, quem quiser comparar com os números de 2016 peço dar uma olhada nas postagens do Blog dos dias 27/10/2017 (https://www.blogdagovernanca.com/2017/10/quanto-administracao-consome-do.html) e 4/11/2017 (https://www.blogdagovernanca.com/2017/11/quanto-administracao-consome-do.html).

Abraços a todos,
Renato Chaves

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